中药配方颗粒市场开放，国内资本盯上红日药业等试点企业

11月1日, 中药配方颗粒市 场合规化进程正式步入市场深度开放阶段, 不少省市因地制宜相继出台实施细则, 面对这一大好新契机, 国内各大资本闻风紧急而动, 经经济观察网多方了解得知, 从光大银行、民生银行、天风证券等企业投资部门释放出消息, 国内资本已然将关注重点转向中药配方颗粒领域。

10月12日, 天风证券有一位担任总裁助理同时还是北京承销分公司总经理的韩大庆, 针对经济观察网表明了这样一番话: “近来, 担任主承销商角色的天风证券, 完成了与国家首批中药配方颗粒试点企业相关的、规模达6亿元的红日药业债券发行之事, 其中光大银行天津分行、民生银行天津分行以及不少家基金机构参与到了认购当中。”。

在此之前, 红日药业公布的公告表明, 该公司此次所发行的公司债券, 其发行规模是6亿元, 票面的年利率为3.78%。在募集资金把发行费用扣除之后, 计划将3亿元用于偿还到期的债务, 另外3亿元用于补充流动资金。

韩大庆称, 身为主承销商, 己等几乎每日都得跟个个投资机构开展交流。全部投资机构对待用于债券场的资金都得事前划定额度, 其次, 要依据投资时点上的市场情形以及资金成本来确定其收益要求, 第三, 要看当时市场形势下风险点的分布情形。最后, 银行等投资机构才会做出投资决定。

投资因素

据悉, 红日药业创建于1996年, 该公司于2009年在创业板首批实现上市。当下, 这家公司已然发展成对成品药、中药配方颗粒、原辅料、医疗器械、医疗健康服务等众多领域均有涉足的公司。公司的主打产品血必净注射液被纳入新冠肺炎诊疗方案, 且成为中西医治疗方案里的推荐药物。

8月18日那天, 红日药业发布关于拟公开发行公司债券这一情况的公告呈现, 拟定发行的公司债券金额是不超过6.00亿元之数目。本期债券存在询价区间, 其范围处于3.50% - 4.50%中间。发行人和主承销商将会在2021年8月19日（也就是T - 1日）这个特定时间, 朝着投资者进行利率方面的询价操作, 并且会依据利率询价所得到的情况, 去确定本期债券最终的票面利率。

韩大庆针对备受各方广泛关注的发债利率表明看法, 称发债乃是向整个市场里所有契合监管机构规定要求的市场投资机构公开售卖, 大家于询价区间以及有效时间之内展开竞价, 最终依据实际发行量进行截标, 这完整地是一个公开透明及自主竞争的流程。红日药业的利率实际上充分反映出市场投资机构对红日药业的一种认可。当下市场涌现出一些不稳定的因素, 然而红日药业的经营状况以及信息披露的规范化亦是发债利率的决定性因素。当然, 在宏观层面上也存在市场资金的影响。

光大银行天津分行, 有一位名为张东的副行长, 他介绍说,红日药业已相继在天津、北京、湖北这8个省市, 建立起了中药配方颗粒自动化生产基地, 其在研项目有30多个, 未来2年有可能是研发成果集中落地的一个时期。基于前面所讲的这些原因, 光大银行做出决定, 要为红日药业的发展给予资金支持。

要看公告数据, 红日药业在最近三年持续进行大规模投资来实现扩产。在2018年度到2020年度这个阶段, 红日药业其间费用呈现不同情况、2018年是232450.45万元、2019年是270527.37万元以及2020年是290292.82万元, 各自占营业收入比重也不一样、2018年比重是55.03%、2019年比重是54.07%、2020年比重是44.74%, 主要是因其近三年对于扩大生产规模、这些行动促使费用出现增加才造成那些情况、就是造成各自年份如同上头所说的那些费用和比重数据。

对于后续有可能的合作方向, 张东称光大银行仍会进一步加大与红日药业的全面合作。红日药业身为光大银行的战略客户, 本行给红日药业给予了专属的授信优惠政策, 还为其旗下子公司北京康仁堂等给予了授信支持。对于红日药业整体的持续盈利水平我们颇为看好。从红日药业2021年半年报情况来讲, 营业收入、利润以及归属上市公司股东净利润均达成了大幅增长, 各项财务指标向好态势持续。

资金方向

红日药业发布的公告表明, 此次发行债券所募集的资金里面, 有3亿元会被用于补充公司的中药配方颗粒业务, 以及其他日常生产经营所需要的流动资金。

作为红日药业主营业务之一的中药配方颗粒, 近年在这一领域持续投入巨大以扩大产能, 历经近四年建起了四个基地, 分别在湖北英山、甘肃渭源、河南宜阳、重庆秀山, 这四个中药生产基地投资额约达10亿元, 6月, 红日药业于山东省济南市商河县的中药配方颗粒智能制造基地开工奠基, 此地计划投资7.5亿元。

显示出红日药业向经济观察网提供的信息, 红日药业是最早一批成为中药配方颗粒国家试点企业的, 公司之中中药配方颗粒原料以及饮片标准比药典标准要高些, 在市场里中药配方颗粒产品具备先发优势。当下, 红日药业全部完成了针对第一批公布出来的160个配方颗粒国标品种的中试工艺研究, 还完成了市售品种的工艺变更。并且公司也参与到了配方颗粒国家标准的制定过程当中, 经过专家组评定审核后, 药典委已经采纳了标准21个品种了。另外, 在第二批公布的, 包含36个配方颗粒国标品种的里面, 公司参与了其中的10个。

从政策方面来看, 在2月10日的时候, 国家药监局以及其他三个部门联合发布了一则《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》, 此公告提出了要结束中药配方颗粒试点的相关工作, 该公告从2021年11月1日开始施行。并且这一举动将会有可能带来更为激烈的市场竞争。

张东针对此情形表明: “在市场达成全面开放之后, 红日药业身为最早的试点公司之一, 依旧会迎来更具广阔性的发展空间, 故而我们相对看好企业将来的盈利状况, 理应能够达成大幅度的增长。从整体方面来看, 在这两年期间, 国务院乃至药监局频繁地推行了对中医药发展有益的各类政策以及举措, 这突出展现了政策层面对于中药行业的高度重视程度, 同时也彰显出中医药在经济社会发展进程中的战略价值。”。伴着国家医药政策改革朝着深入方向去推进, 以药品集中带量采购作为突破口, 医保目录调整、医保支付模式改革以及药品价格管理的相关政策持续在实现落地。国产的这种常态化情况、省际联采广泛化态势将会是未来医药行业的一种发展趋向。为了能够抓住现今中医药行业发展的契机, 光大银行也制订了金融支持中医药行业发展的——阳光本草系列金融服务方案。

民生银行天津分行的副行长崔俊峰表明, 中药配方颗粒的市场全面展开至完全放开的状态以后, 虽说市场竞争会呈现出加剧的态势, 然而行业竞争越是趋于激烈, 优质企业就越发更为显著地凸显出来, 如果竞争才是促使市场朝着向前的方向发展的具备有力作用的力量。

需要特别指出的是, 虽说中药配方颗粒市场正逐步放开, 然而规模化、集约化以及系统性技术积累已然成为中药配方颗粒市场开始就形成的阻碍, 并且渐渐变成一众人先迈一步的企业来维持成本控制方面优势、保障全产业链在生产质量以及效率上的条件。与此同时, 推动五六百味中药配方颗粒实现高质量、高效率生产, 对于后来进入的企业而言依旧带有比较大难度。